Авторское право Все права сохранены  ©  Дистрибут.NET
Перепубликация материалов, возможна только с устного или письменного разрешения администрации сайта!
Название статьи , Опубликовано Работы » Финансы » Работы » Финансы » Государственный и муниципальный кредит
17.05.10

Необходимость, экономическая сущность государственного кредита, его функции
 
Государственный кредит, являясь частью общегосударственных финансов, представляет собой форму мобилизации государством денежных ресурсов, необходимых ему для выполнения своих функций.При этом государство может выступать как заемщиком, так и кредитором, а также гарантом. Партнерами государства по кредитным отношениям могут быть  любые юридические и физические лица. Однако чаще всего партерами  выступают международные финансовые организации, отечественные и зарубежные кредитные институты, участники национального и международного рынков ценных бумаг.
Государственный кредит, являясь частью финансовой системы страны взаимоувязан с  финансами предприятий и организаций. С одной стороны, заимствуя средства у отечественных и зарубежных компаний, финансово-кредитных институтов в форме кредитов или реализуя им свои долговые обязательства в форме различных видов ценных бумаг, государственный кредит превращается в государственный долг и занимает определенную долю  активов предприятий (организаций). При этом  параметры (процентные ставки по кредитам, доходность по ценным бумагам) и тенденции рынка государственных ценных бумаг служат важными макроэкономическими  показателями общего состояния экономики страны.
С другой стороны, государство, выступая как кредитор, выделяя кредиты предприятиям и организациям, стимулирует развитие наиболее  востребованных для хозяйства отраслей, высоких технологий, передовых производств и т.д.
Особенность государственного кредита как экономической категории проявляется в том, что он функционирует на пересечении двух форм денежных отношений – кредита и финансов. При наличии общих черт с данными категориями государственный кредит является особой, специфической  формой денежных отношений. 
 
Общность и отличия государственного кредита с другими экономическими категориями
 
Общие черты
Отличия
Кредит
Организация государственного кредит-
та базируется на классических прин-
ципах: срочность, платность, возврат-
ность, целевой характер
В качестве обеспечения при государ-
ственных (муниципальных) заимство-
ваниях выступает имущество государ-
ства  (региона), а не конкретные цен-
ности (товар, транспортные средства
и т.д.)
Финансы
Является элементом государственных
финансов и источником покрытия рас-
ходов государства.
Является временным доходом госу-
дарства
Особенность государственного кредита проявляется также в том, что он реализуется посредством применения различных финансово-кредитных долговых инструментов. Это, прежде всего, кредиты в денежной форме, займы на национальном фондовом рынке, осуществляемые через эмиссию государственных ценных бумаг, выпуски еврооблигаций. Несмотря на их различия, экономическое содержание данных инструментов едино- это кредитная основа, то есть движение денежных средств на условиях платности, возвратности, срочности.
Объективная необходимость государственного кредита обусловлена частым  несоответствием между потребностями государства и возможностью последнего профинансировать их за счет бюджетных доходов, которые ограничены в основном налоговыми поступлениями. В этой связи государство прибегает к заимствованиям на внешнем и внутреннем рынках, что является более целесообразным, чем дополнительная эмиссия денег или секвестрация  бюджетных расходов.
Экономической основой существования государственного кредита является временный разрыв  между формированием и использованием доходов, получаемых физическими и юридическими лицами.
Назначение государственного кредита состоит, прежде всего, в мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в руках государства, которые направляются:
Таким образом, он является средством увеличения финансовых ресурсов государства и выступает важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.
 
 
К основным целям государственного и муниципального кредитования относятся:
Мобилизуя временно свободные денежные средства населения и юридических лиц, государственный и муниципальный кредит:
Сущность государственного кредита проявляется через выполняемые им функции, такие как: фискальная, регулирующая, контрольная. Наряду с этими функциями, характеризующими государственный  кредит как элемент финансовой системы, данной категории, по мнению некоторых  авторов, присуща и функция стимулирования (или сдерживания) экономического роста. 
 
 
Функции  государственного кредита
 
Функция
Сущность
Фискальная
Как элемент системы государственных финансов государственный кредит участвует в формировании и использовании средств централизованных денежных фондов, а именно, государственного бюджета и внебюджетных фондов.  С помощью данной функции  государство более равномерно распределяет налоговое бремя во времени. Источником погашения долгов по полученным сегодня  государственным займам являются  налоговые выплаты будущих поколений граждан.
Регулирующая
Сущность данной функции заключается в том, что, являясь участником кредитных отношений, государство активно воздействует на состояние денежного обращения, уровень ставок на финансовых рынках, а также на производство и занятость населения. Другими словами, государство использует государственный кредит в качестве инструмента регулирования экономики, с помощью которого оно проводит ту или иную финансовую политику.
Контрольная
С помощью государственного кредита осуществляется учет и контроль  за целевым и рациональным использованием средств, выделяемых государством. Эту функцию  осуществляют  соответствующие институты на  федеральном, региональном и местном уровнях. Формами контроля являются: а) контроль за движением денежных потоков, осуществляемых через органы федерального казначейства или уполномоченные банки; б) контроль за соблюдением условий кредита; в) контроль за целевым использованием заемщиком выделенных средств; г) контроль за выполнением принятых дополнительных обязательств субъектами РФ и органами местного самоуправления.
Стимулирования (или сдерживания) экономического роста
Данная функция проявляется во влиянии на экономику государства. В мировой практике существуют  различные примеры влияния государственного кредита на экономическое состояние страны. Примером позитивного влияния, связанного с низкими ставками доходности государственных ценных бумаг и эффективным использованием средств полученных от их реализации,  служат США, Канада. Негативное влияние проявляется в сдерживании роста экономики, ограничении устойчивости бюджета, внутреннего потребления и т.д., вследствие роста государственного долга. В странах с переходной экономикой и развивающихся государствах, государственный долг выступает фактором сдерживания экономического роста.
 
 
Формы и инструменты государственного кредита
Государство осуществляет заимствование средств в основном в двух формах: получение кредита и выпуск ценных бумаг. При различных механизмах реализации эти формы государственного кредита имеют единое экономическое содержание, а именно, мобилизация заемных ресурсов в бюджет и соответственно рост государственного долга.
В первом случае государству предоставляется кредит в денежной форме, во – втором, государством в качестве эмитента на фондовом рынке реализуются ценные бумаги, где их приобретают различные инвесторы.
Поступающие в бюджет средства от внешних заимствований отражаются как источники финансирования дефицита. Расходы на обслуживание долговых обязательств учитываются в бюджете как расходы на обслуживание государственного (муниципального) долга. В федеральном бюджете, а также соответственно в программе государственных внутренних заимствований или  в программе государственных внешних заимствований РФ отражается погашение обязательств по государственным долгам РФ.
Заимствования в форме предоставления государственных и муниципальных гарантий не являются источником финансирования дефицита бюджета. Для целей исполнения обязательств по государственным (муниципальным) гарантиям в федеральном, региональном (местном) бюджете по статье расходов на обслуживание государственного (муниципального) долга формируется резерв.
В законе о Федеральном бюджете на текущий финансовый год (три года) утверждается верхний предел общего объема государственных гарантий РФ, предоставляемых в национальной и иностранной валюте.
Государственный кредит может подразделяться в зависимости от целей его использования, в зависимости от источников формирования (происхождения).
 В первом случае кредит подразделяется на инвестиционный и  неинвестиционный. Инвестиционным государственным  кредитам относятся кредиты на финансирование крупных государственных инвестиционных проектов. Ко второй категории относятся кредиты на финансирование непроизводственных расходов государства, т.е. расходов, не приносящих денежной или материальной отдачи.
Государственный кредит по источникам происхождения может быть внутренним, т.е. номинированным в национальной валюте, где кредиторами выступают резиденты (физические и юридические лица) и внешним, выраженным в иностранной валюте, в качестве кредиторов здесь выступают нерезиденты.
Внутренний государственный кредит может выступать в следующих формах: государственные займы через эмиссию ценных бумаг и кредиты Центрального банка.
Формы государственных займов классифицируются по следующим признакам: праву эмиссии, субъектам заемных отношений, форме юридического оформления займа, форме выплаты дохода по займу, срокам погашения, условиям погашения, методам размещения и наличию гарантий и т.д.
 
Классификация государственных займов
 
Признаки
Формы займов
Право на эмиссию
Право на выпуск долговых ценных бумаг имеют все три уровня исполнительной власти, при условии регистрации проспекта эмиссии в федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ. Займы подразделяются на государственные, субъектов федерации, муниципальные.
Форма юридического
оформления
Облигационные, безоблигационные. В отличие от облигаций средства от реализации  казначейских обязательств государства направляются только на пополнение бюджета. Доход по казначейским обязательствам выплачивается только в виде процентов и они реализуются исключительно среди населения.
Характер обращения
на рынке
Рыночные, нерыночные. Рыночные свободно покупаются и продаются, являются основой погашения дефицита бюджета. Нерыночные- не могут менять владельца, не обращаются на рынке ценных бумаг, служат источником мобилизации средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний.
Способ обеспечения
Закладные, беззакладные. Закладные обеспечиваются конкретными ценностями (доход, имущество), они  характерны для местных займов. Беззакладные- обеспечиваются всем имуществом государства или муниципалитета.
Срок привлечения
средств
Краткосрочные (до года) – краткосрочные казначейские векселя; среднесрочные (до пяти лет)- среднесрочные ноты; долгосрочные (более пяти лет)- долгосрочные облигации.
Метод определения
дохода
Займы с твердым и плавающим доходом.
Способ выплаты
(получения) дохода
Процентные,  выигрышные, с нулевым купоном. По процентным облигациям доход может выплачиваться 1,2 или 4 раза в год, на основе процентной ставки к номиналу, определенному по конкретному купону. При реализации процентных облигаций с дисконтом, т.е. ниже номинала, а покупке их по номиналу имеют место так называемые облигации с нулевым купоном. Выигрышные – доход в форме выигрыша в момент погашения облигации
Метод выпуска
Документарные (наличная форма), бездокументарные (бумаги в безналичной форме, их выпуск оформляется глобальным сертификатом, а сами бумаги существуют в виде записей на счетах).
Способ размещения
Аукционные, с открытой продажей, индивидуальное размещение.
Метод размещения
Добровольные, принудительные. Добровольные займы, размещаются на добровольной основе. Принудительные - распространяются на основании постановления правительства, предусматривающего строгую ответственность за уклонение от покупки облигаций.
Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются облигации и казначейские обязательства.
Государственная облигацияпредставляет собой государственное долговое обязательство, дающее право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратно сумму долга и проценты.
Казначейские обязательства– государственные ценные бумаги, размещаемые на добровольной основе среди населения. Такая бумага удостоверяет внесение ее держателем  денежных средств в государственный бюджет, благодаря чему владелец бумаги приобретает право на получение фиксированного денежного дохода в течение всего срока владения обязательством. Выплата дохода производится ежегодно по купонам или при погашении обязательства путем начисления процентов к номиналу ежегодных выплат. Казначейские обязательства были выпущены в 1994 году и обладали высокими процентными ставками, но дальнейшего распространения  не получили.
 
 
 Государственный и муниципальный долг, управление государственным и муниципальным долгом.
 
Под государственным долгом понимается вся сумма выпущенных, но не погашенных государственных займов с начисленными процентами, которые должны быть по ним  выплачены к определенному сроку.
Государственный долг характеризует эффективность всех кредитных операций, совершаемых государством. Его абсолютная величина, динамика, темпы изменений отражают  состояние экономики и финансов  государства, эффективность функционирования государственных структур.
На состояние государственного долга оказывают влияние ежегодные операции в сфере государственного кредита, в том числе получение новых займов и погашение части уже привлеченных.
Классификация государственного долга
 
Принципы классификации
Виды государственного долга
Уровень власти
Государственныйдолг, под которым понимаются совокупные долговые обязательства центрального правительства. Общегосударственный долг, под которым понимаются совокупные долговые обязательства органов государственной власти всех уровней.
Срок образования и погашения
Капитальныйдолг - все долговые обязательства государства на начало года. Текущий долг – предстоящие платежи, срок погашения которых наступает в анализируемом году.
Валюта займа
Внешнийгосударственный долг – совокупные долговые обязательства государства в иностранной валюте. Внутренний государственный долг- совокупные долговые обязательства в национальной валюте
Юрисдикция кредитора
Внешнийгосударственный долг- совокупные долговые обязательства перед кредиторами, находящимися под юрисдикцией другой страны. Внутренний государственный долг- совокупные долговые обязательства перед своими гражданами и предприятиями.
Основными формами государственного долга, размещенного на внутреннем финансовом рынке, являются сегодня:
Кроме того, в долговые государственные обязательства были переоформлены вклады населения в Сбербанке СССР по состоянию на 20 июня 1991 г. (более 300 млрд. руб.), целевые вклады и чеки на автомобили, государственный внутренний заем 1991г., задолженность ЦБ РФ по кредитным ресурсам Сбербанка СССР, государственный внутренний заем 1992 г. и другие займы, полученные у населения, задолженность по АПК, переоформленная в казначейский вексель, и ряд других государственных обязательств.
 Государственный долг субъекта РФ — это совокупность долговых обязательств субъекта РФ, обеспечиваемая всем находящимся в собственности субъекта РФ имуществом, составляющим его казну.
Долговые обязательства субъекта РФ существуют в форме:
 Долговые обязательства субъекта РФ погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 30 лет.
 Муниципальный долгсостоит из совокупности долговых обязательств муниципального образования. Он обеспечивается всем муниципальным имуществом, составляющим муниципальную казну.
Долговые обязательства муниципального образования существуют в форме:
 
Для проведения эффективной финансовой политики в области государственного и муниципального заимствований особое значение имеет процесс управления государственным и муниципальным долгом.
Управление государственным долгом, по определению профессора Лупея Н.А., представляет собой комплекс мер, предпринимаемых государством в лице  его уполномоченных органов по определению мест и условий размещения и погашения государственных займов, а также по обеспечению гармонизации интересов заемщика (т.е. государства) и кредиторов (инвесторов).
Более развернутое определение сущности управления государственным долгом представлено в учебнике Бюджетная система России под редакцией академика Г.Б. Поляка: «Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства, связанных с изучением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, выпуском новых займов и выработкой условий выпусков, с выплатой процентов по ранее выпущенным займам, проведение конверсии и консолидации займов, определением курса облигаций на денежном рынке, проведением мероприятий по определению ставок процентов по государственному кредиту. К управлению государственным долгом относятся и мероприятия государства по повышению ранее выпущенных займов, срок действия которых истек».
Управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ, управление государственным долгом субъекта РФ — органом исполнительной власти субъекта РФ. Управление муниципальным долгом производится уполномоченным органом местного самоуправления.
Основными задачами, решаемыми в процессе  управления государственным и муниципальным долгом, являются:
Эффективность процесса управления государственным и муниципальным долгом предполагает использование определенного перечня  финансовых методов, к числу которых можно отнести: реструктуризацию, конверсию, консолидацию, унификацию, рефинансирование, обмен облигаций по регрессивному соотношению, аннулирование займов и т.д.
Методы управления государственным и муниципальным долгом
 
Методы
Сущность метода
Конверсия
Изменение первоначальных условий займа, касающихся уровня  их  доходности. Уменьшение  размера номинального процента чаще всего преследует цель снижения государственных (муниципальных) расходов, связанных с выплатой процентов по долгу.
Консолидация
Изменение ранее установленных сроков погашения  займа. Продление срока действия долга, займа посредством превращения их в более долгосрочные или бессрочные.
Унификация
Объединение нескольких займов в один заем, путем замены облигаций ранее выпущенных займов на облигации нового займа. Этот процесс обеспечивает уменьшение количества облигаций и тем самым упрощает управление долгом и снижает управленческие расходы. В результате унификации образуется консолидированный  долг.
Реструктуризация
Изменение условий выплаты, погашения долга и процентов по нему в сторону их смягчения. Данный процесс предполагает увеличение сроков погашения, отсрочку очередных платежей или даже прощение (списание) части долгов. Порядок, условия и сроки проведения реструктуризации государственного внутреннего долга в РФ определяются решениями органов государственной власти и  местного самоуправления после переговоров и консультаций с кредиторами. Условия реструктуризации  внешней задолженности определяются, как правило, международными финансовыми организациями.
Рефинансирование
Погашение имеющейся задолженности путем принятия новых обязательств. Существуют три способа рефинансирования государственных заимствований:1. производится с согласия держателей обязательств замена обязательств с истекшими сроками погашения на новые, по сумме эквивалентные погашаемым; 2. осуществляются досрочные операции по замене одних обязательств на другие с более длительными сроками погашения; 3. организуется размещение (продажа) новых облигаций и с  помощью вырученных средств погашаются облигации с истекшими сроками погашения.
Обмен облигаций по регрессивному соотношению
Представляет собой процесс обмена нескольких ранее выпущенных облигаций на новые. При этом совокупный номинал нового выпуска будет меньше совокупного номинала предыдущих выпусков.
Аннулирование долга
Представляет собой отказ от погашения ранее выпущенных займов  (обязательств)
{full}
URL / WWW
http://distribut.net/article/a-118.html