Экономический анализ хозяйственной деятельности Анализ состояния текущих активов

     

    В обычной рыночной экономике «цена» собственного капитала (Сс), т.е. величина дивидендов в процентах, выше «цены» заемного капитала (С3) в процентах. Возникает эффект финансового рычага:

    РЧ / СС  = РЧ / К + (РЧ / К - СП) * СЗ / СС, где

    РЧ – чистая прибыль;

    К – весь авансированный капитал (валюта баланса);

    СП – средний процент по кредитам и займам организации за отчетный период;

     РЧ / СС  – финансовая рентабельность;

    РЧ / К – экономическая рентабельность;

    СЗ / СС – соотношение заемного и собственного капиталов.

     Формула эффекта финансового рычага означает, что финансовая рентабельность, как правило, выше экономической рентабельности (по чистой прибыли), причем тем выше, чем больше разница между экономической рентабельностью и средней ставкой Процентов по кредитам и займам и чем лучше соотношение между заемным и собственным капиталами. Значит, финансовая рентабельность есть оценка работы финансового менеджера относительно эффективности использования активов и эффективности управления капиталом.

    Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов. Для характеристики источников формирования оборотных средств следует определить наличие собственных оборотных средств, равное разности между величиной источников собственных средств (раздел III пассива баланса) плюс долгосрочные заемные (кредитные) средства (раздел IV пассива баланса) – их можно считать приравненными к собственным средствам в данном периоде) и величиной необоротных активов (раздел I актива баланса)

    Детальный анализ прироста (уменьшения) величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов обычно проводится по данным, составляющим все собственные средства предприятия, т.е. по величине чистых активов предприятия. Расчет и оценка обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов. Такой показатель, важный при характеристике финансового положения предприятия, определяется по формуле

    ЕC= СC+ СДК - F,, где

    СC– итог раздела IIIпассива баланса;

    СДК – итог раздела IVпассива баланса;

    F,– итог раздела Iактива баланса.

    kO= СC+ СДК - F, / Е = ЕC/ Е, где

    kO– коэффициент обеспеченности;

    ЕC– собственные оборотные средства;

    Е – величина оборотных активов, т.е. стр.290 баланса – итог по разделу IIактива баланса.

    Система показателей оборачиваемости оборотных средств

    Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели.

    Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

    Х = N / Е, где

    N– выручка от продаж;

     Е – средняя величина оборотных активов (средств) за период.

    Коэффициент характеризует отдачу продукции на каждый 1 руб. оборотных средств или количество оборотов.

    Оборачиваемость оборотных средств в днях рассчитывается как по всем оборотным средствам, так и по отдельным их элементам (аналогично коэффициентам закрепления оборотных средств). Такие показатели оборачиваемости по отдельным элементам можно назвать частными слагаемыми показателями, сумма которых дает показатель оборачиваемости всех оборотных средств.

    Оборачиваемость запасов показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, работ, услуг по обычным видам деятельности.

    Показатель оборачиваемости запасов может быть существенно уточнен, если вместо выручки от продаж использовать для расчета специальный, присущий запасам в целом оборот – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

    Рост оборачиваемости запасов свидетельствует об эффективном и экономном их использовании, интенсификации процессов снабжения, производства и сбыта; снижение оборачиваемости запасов – о росте запасов, опережающем рост себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг или о более медленном снижении запасов по сравнению со снижением себестоимости. 

    Диспропорция запасов и себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг может выражаться в виде избыточных остатков сырья, материалов и незавершенного производства или в виде избыточных остатков готовой продукции и товаров. Относительный рост запасов сырья, материалов и незавершенного производства может означать увеличение объемов производства, торговли, которому пока не соответствуют объемы продаваемых товаров, продукции, работ, услуг, или замедление производственных процессов и процессов обращения, обусловленное технологическими причинами; относительный рост запасов готовой продукции и товаров может отражать снижение спроса на готовую продукцию и товары предприятия.

    Снижение оборачиваемости запасов является основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, маркетинговой политики, в ходе которого могут быть определены необходимые мероприятия по ускорению оборота (они могут касаться загрузки производственных мощностей, сменности работы оборудования, оптимальности номенклатуры выпускаемой продукции и т.д.). Средний срок оборота запасов в днях:

    LE3= E3* T/ N.

     Этот показатель является дополнительным к показателю оборачиваемости запасов. Принципы оценки динамики показателя среднего срока оборота запасов аналогичны принципам оценки динамики показателей среднего срока оборота всех активов и оборотных активов.

    Оборачиваемость дебиторской задолженности: 

    λEДЗ= N/ EДЗ, где

     EДЗ– средняя за отчетный период величина дебиторской задолженности по данным бухгалтерского баланса.

    Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины покупателей (своевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием) и (или) сокращение продаж с отсрочкой платежа (коммерческого кредита покупателям) – по срокам или по стоимости сделок. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и об увеличении продаж с отсрочкой платежа. Динамика этого показателя в значительной степени зависит от кредитной политики предприятия, устанавливающей принципы расчетов с покупателями, и от эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты от покупателей за отгруженные товары, выполненные работы, предоставленные услуги.

    Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности может быть существенно уточнен, если вместо выручки от продаж использовать для расчета специальный, присущий дебиторской задолженности оборот по ее погашению, который может оцениваться по данным бухгалтерского учета как кредитовый оборот по счету расчетов с покупателями в дебет счета, на котором отражается получение активов или погашение встречных обязательств (это могут быть счета денежных средств, материальных запасов или счета расчетов с кредиторами).

    Показатель дебиторской задолженности может рассчитываться отдельно по краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности. Исходная информация для таких расчетов содержится в ф. № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», в разделе 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность».

    Существенное уточнение показателя возможно, если вместо выручки от продаж использовать для расчета величину выбытия денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, равную кредитовому обороту по бухгалтерским счетам учета денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за исключением внутренних оборотов между этими бухгалтерскими счетами. Внутренние обороты имеют место при перемещении денежных средств между кассой и расчетным счетом,  покупке и продаже иностранной валюты, покупке, реализации или погашении краткосрочных ценных бумаг.

    Страниц : << < 1 2 3 > >>

    TEXT +   TEXT -   Печать Опубликовано : 11.11.10 | Просмотров : 15451

    Введите слово для поиска
    Поиск
     
    Партнеры
     
    В начало страницы © 2018 Данный ресурс является частным проектом. Все материалы опубликованы с ознакомительной целью. Копирование данных без согласия авторов запрещено CMS Danneo